Мы проконсультируем вас
Оставьте заявку
Инвестиции в акции российских компаний
Средства инвестируются в недооцененные и наиболее перспективные акции крупных российских компаний. Основной доход стратегии обеспечивает прирост стоимости акций российских компаний и полученные по ним дивиденды.
ПАО Сбербанк | 12.98% |
ПАО "Газпром" | 12.60% |
ПАО "ЛУКОЙЛ" | 11.37% |
ПАО "Татнефть" им. В.Д. Шашина | 7.77% |
МКПАО "ОК РУСАЛ" | 5.85% |
ПАО "Группа Позитив" | 5.48% |
ПАО "СУРГУТНЕФТЕГАЗ" | 5.33% |
ПАО "Ростелеком" | 4.24% |
ПАО Московская Биржа | 4.18% |
ПАО "ИНТЕР РАО" | 3.71% |
Обзор рынка акций за июнь 2024
В июне Индекс МосБиржи снизился на 2%, Индекс полной доходности МосБиржи с дивидендами потерял за месяц 1.35%.
В июне прошло очередное заседание ОПЕК+. Оно не преподнесло сюрпризов – были продлены квоты, которые действуют для основных поставщиков. В рамках ПМЭФ генеральный секретарь организации обратил внимание на отсутствие перспектив достижения пика спроса на нефть до 2045 года (116 млн барр. в сутки).
Наибольшую положительную переоценку по итогам месяца получили акции банковского сектора (в особенности ВТБ и Сбербанка). За четыре месяца года чистая прибыль российских кредитных организаций выросла на 8.9% (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Отрасль внесла основной вклад в рост ВВП. Не смотря на вероятное замедление роста кредитования в оставшуюся часть, спрос на него остается высоким.
Заметным для большинства населения последствием нововведенных США санкций стала приостановка биржевых торгов долларом и евро (санкции в отношении Национального клирингового центра, который входит в Группу Московской биржи). Валютные средства клиентов Биржи были конвертированы в рубли, торговля перешла на внебиржевой рынок, влияние на финансовые показатели Московской биржи может ограничиться 3% совокупного дохода.
C 20 мая российский рынок акций находится в фазе коррекции. Снижение индекса Мосбиржи составило около 11% по ценам закрытия и 15% по внутридневным значениям в течение 23 торговых дней, что укладывается в сценарий "типичной" рыночной коррекции, не связанной с экстраординарными обстоятельствами. 20 июня мы наблюдали впечатляющий внутридневной разворот от уровня в 3000 пунктов на максимальном с 25.02.2022 торговом обороте в ~180 млрд ?, что совпало по времени с истечением сроков стандартных контрактов на срочном рынке и ребалансировкой индексных фондов. По совокупности фундаментальных и статистических соображений можно говорить о высокой (~70%) вероятности завершения коррекции 20 июня. В то же время, стоит отметить приближение дат крупных дивидендных отсечек в первой половине июля, из-за которых технически индекс может оказаться ниже 3000 пунктов, но поступление выплат окажет поддержку котировкам ближе к концу июля.
Основной источник формирования доходности в российских акциях сместился от роста корпоративных прибылей в сферу процентных ставок. Снижение доходности долгосрочных ОФЗ с 15%+ до 9%-10% на горизонте 2-3 лет по нашим оценкам обеспечивает 40%-60% положительной переоценки для акций при прочих равных. Хотя непосредственно начало процесса снижения ключевой ставки Банком России может начаться только в следующем году, фактические предпосылки для этого (прохождение пика инфляции, охлаждение кредитной активности) и формирование соответствующих рыночных ожиданий могут начаться уже в 3-4 кварталах 2024 года. На ближайшие 12 месяцев мы сохраняем оценку доходности рынка акций в ~25% (с учетом дивидендов).