ИИС Ипотечная

Годовая инфляция в декабре 2019 г. составила 3,0%,несмотря на произошедшее в начале года повышение основной ставки НДС. В условиях более низкого, чем прогнозировалось ранее, роста потребительских цен Банк России смягчал денежно-кредитную политику (ДКП). В апреле -декабре 2019 г. ключевая ставка была снижена на 1,5 п.п. до 6,25% -минимального значения за всю историю таргетирования инфляции. Смягчение ДКП в России и снижение доходностей долговых бумаг в странах с формирующимися рынками привели к снижению доходности российских ОФЗ по всем срокам погашения.

Всего в 2019 г. осуществлено 6 выпусков ипотечных облигаций на рекордную сумму в 296,7 млрд руб. -в 2 раза выше объемов выпуска ипотечных облигаций в 2018 году. ИЦБ ДОМ.РФ составили 100% выпуска в 2019 году. Это сделки с крупнейшими участниками рынка ипотеки, включая рекордную по объемам сделку с ВТБ (96,6 млрд рублей). В 2020 г. планируется выпуск ИЦБ ДОМ.РФ на 500 млрд рублей. Заключены соглашения с основными ипотечными банками на секьюритизацию ипотечного портфеля более чем на 1 трлн руб. в ближайшие три года.

Рынок "торгуемых" ИЦБ ДОМ.РФ (не находящихся у оригинатора) за год вырос более чем в 4 раза и составил 226,7 млрд рублей. Основными инвесторами в ИЦБ ДОМ.РФ являются банки (их доля -87,3%). Банки привлекает возможность использовать благоприятный регуляторный режим в отношении ИЦБ ДОМ.РФ и учитывать их в торговом портфеле как бумаги со средним риском. Наблюдается рост во всех сегментах рынка коллективных инвестиций, включая физических лиц.

Доходность ипотечных облигаций в 2019 г. снижалась вслед за доходностью большинства долговых ценных бумаг на российском рынке. Спред ипотечных облигаций к ОФЗ (z-спред), рассчитанный по конвенции ДОМ.РФ и Московской биржи, составил на 31.12.2019 г. 1,26п.п. (-0,14п.п. к концу декабря 2018 года). Снижение спреда было отчасти вызвано повышением ликвидности рынка ипотечных облигаций.