Мы проконсультируем вас
Оставьте заявку
Инвестиции в российские и иностранные облигации, номинированные в долларах США
В рамках стратегии управления средства инвестируются в инвестиционные паи открытого паевого инвестиционного фонда "Открытие - Валютные облигации" под управлением ООО УК "ОТКРЫТИЕ". Значительная часть активов фонда - обязательства российских эмитентов, номинированные в долларах США, а также облигации эмитентов стран, входящих в ОЭСР и БРИКС. По своей природе эти инструменты более волатильны, нежели рублевые облигации, и именно поэтому их доходность выше, чем у долларовых депозитов в банках. В состав фонда входят как облигации российских компаний «первого» и «второго» эшелонов, делая акцент на банковском и металлургическом секторах, так и суверенные и квазисуверенные облигации иностранных эмитентов. Управляющая компания придерживается консервативной стратегии как в части процентного, так и кредитного риска.
| Министерство финансов Российской Федерации | 25.61% |
| GTLK Europe Capital DAC | 3.95% |
| Republic of South Africa, National Treasury | 3.71% |
| Gaz Finance Plc | 3.69% |
| Federative Republic of Brazil, Ministry of Finance | 3.63% |
| Veb Finance plc | 3.60% |
| LUKOIL Securities B.V. | 3.36% |
| Petrobras Global Finance B.V. | 3.34% |
| Braskem Netherlands Finance B.V. | 3.14% |
| CBOM Finance P.L.C. | 2.71% |
Нам бы очень хотелось разместить позитивный обзор по итогам декабря 2021 года, в котором основные облигационные индексы показывали достаточно сильную динамику. EMB ETF (суверенные облигации развивающихся рынков, номинированные в долларах США) вырос за последний месяц 2021 года на 1,48%, значение на конец года составило $109,06. За год снижение составило чуть менее 6%. Более короткий HYG ETF (высокодоходные бумаги американских компаний, в основном нефтяного сектора) вырос вслед за нефтью в декабре на 1,6% и по итогам года сумел отыграть почти всё падение предыдущих 11 месяцев. Значение на закрытие дня 31/12 - $87,01 ($85,64 на конец ноября).
Тем не менее, события середины января 2022 года также нельзя оставить без внимания. Все активы, связанные с Россией, в том числе долларовые облигации, наблюдают, к нашему великому сожалению, беспрецедентный отток капитала, связанный с неудачным течением переговоров с НАТО и США. Текущие цены никак не могут быть фундаментально обоснованы. В них заложена немаленькая доля "горячего" развития событий, которое - при всем накале заявлений и демаршей, сделанных в последние дни - не укладывается в голове автора обзора.
Не имея возможности поручиться за спокойствие на западных рубежах, мы все-таки считаем силовое развитие событий маловероятным. Сложно себе представить, что Россия, имея в руках ключи от энергетической безопасности в Европе - и, как следствие, фонтанирующий источник прибыли компаний и доходов бюджета - позволит себе ввязаться в региональную войну с соседней страной даже при наличии провокаций или открытых нарушений договоренностей.
Таким образом, мы считаем распродажу российских евробондов безумной и наращиваем российский риск в портфеле за счет покупки длинных суверенных еврооблигаций.