Из событий на прошедшей неделе мы отдельно остановимся на заседании директоров Банка России. Регулятор принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых, что в свою очередь совпало с консенсусом рынка. Основным отличием от предыдущего заседания стало то, что представители ЦБ не рассматривали вариант с ужесточением денежно-кредитной политики, но и ожидаемого частью инвесторов смягчения риторики не произошло.

Внутренний спрос продолжает значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг, вследствие этого мы видим существенное ценовое давление в экономике, чему во многом способствует исторически низкая безработица. Баланс рисков в экономике продолжает оставаться смещенным в сторону проинфляционных, но проводимая регулятором денежно-кредитная политика должна в обозримом будущем сломить тенденцию и закрепить дезинфляционные процессы.