Индекс государственных облигаций RGBI вырос более чем на 2% за пять торговых дней и на конец пятницы находился на уровнях, которые мы до этого наблюдали в конце сентября.  Несмотря на рост ключевой ставки выше ожидаемого (а может и благодаря), ралли в государственных облигациях привело к снижению доходности коротких бумаг на 80-100 б.п., а на среднем и дальнем участке на 40-60 б.п. В результате доходности дальних бумаг ушли ниже 12% годовых. Такая динамика рынка вероятнее всего связана с предполагаемым завершением цикла повышения денежно-кредитной политики Банка России и достижением пикового значения ключевой ставки. Позитива добавили и первичные аукционы Минфина, о которых подробнее мы расскажем в разделе облигаций.