Ускорение роста курсов доллара и евро на прошедшей неделе овладело умами большого количества участников финансовых рынков, аналитиков, да и всех остальных. У иных, настроения приближались к паническим.

Развитие этой тенденции, как часто бывает и с другими финансовыми активами, шло и продолжает идти по устоявшемуся шаблону. Сначала, цена (курс) меняется по объективным фундаментальным причинам. В случае с курсом рубля, с учетом сохраняющихся ограничений на движение капитала, ключевым фундаментальным фактором является сальдо торгового баланса: разница между экспортом и импортом. Действительно, с начала 2023 г. этот показатель кардинально сократился по сравнению с прошлым годом, что не могло не повлиять на курс.

В какой-то момент, к фундаментальным факторам добавляются спекулятивные факторы. Ряд трейдеров, видя, что тенденция устойчивая, покупают валюту, рассчитывая «прокатиться на тренде». Кто-то делает это под влиянием тревожных, пугающих заголовков или событий в стране. Тенденция становится самоподдерживающейся и в определенный момент отрывается от фундаментальных факторов. Научных способов измерить и определить «момент отрыва» не существует, но хорошим признаком является как раз ускорение ценового тренда, а также рост осведомленности широкой публики о движении котировок, о котором идет речь, и намерений со стороны неискушенных участников рынка что-то предпринять, заработать или застраховаться от дальнейшего движения.

Тем временем, фундаментальные факторы могут начать двигаться в обратном направлении. Мы видим предпосылки к этому относительно и курса рубля, они связаны с ожидаемым ростом стоимости нефти и сокращением дисконтов, что должно увеличить притоки экспортной выручки. Поэтому наш совет относительно происходящего на валютном рынке таков же, как и всегда: лучше придерживаться ранее сформулированного разумного личного финансового плана и инвестиционной стратегии, чем пытаться панически отреагировать на движения котировок того или иного актива или валюты.

Так больше шансов, что ваш портфель продолжит идти верным курсом.