Разворот вверх на рынке долгосрочных ОФЗ. Акции – следующие?

Рынок госбумаг удивил многих скептиков продолжением ценового «ралли», которое началось в самом конце июля. За последние две недели котировки самого длинного выпуска ОФЗ 26238 прибавили около 10% от минимальных значений, индекс госбумаг 5-10 лет вырос на ~6%. Мы отмечаем, что целый ряд признаков указывают на вероятное замедление темпов годовой инфляции с 9.1% в июле до ~7% к концу года:

• Текущие темпы сезонно-скорректированного прироста цен замедлились с 9%-11% годовых в мае-июне до 4%-6% во второй половине июля – начале августа. Пока рано делать окончательные выводы, но основа в данных заложена;

• Курс рубля к валютам ключевых торговых партнеров сейчас примерно на 5-10% крепче по сравнению с ожиданиями на начало года. Эти ожидания, вероятно, заранее закладывались в цены на товары и услуги;

• Индексация основного объема регулируемых услуг уже позади.