Динамика потребительских цен в России во многом определяется ценами на продовольствие, которое занимает 38% в корзине ИПЦ Росстата. Экономика достаточно сильно интегрирована в мировые продовольственные рынки и внутренние цены так или иначе не могут сильно отклоняться от мировых цен. Ситуации дефицита или избыточного предложения так или иначе разрешаются за счет движения цен к импортному или экспортному паритету. Также взаимная заменимость различных продуктов питания выравнивает цены по всей группе. Мы отмечаем, что существенный вклад в ускорение инфляции за последние 3 года внес рост мировых цен на продовольствие. На графике выше видно, как рост цен продовольствия в РФ ускорялся вслед за мировыми ценами и наоборот стабилизировался при сближении с мировыми ценами. При отсутствии существенного снижения цен на мировых продовольственных рынках и / или укрепления курса рубля, внутренний индекс цен может вырасти еще на 15-20% прежде, чем исчезнет инфляционное давление от этой компоненты. Вклад от такого повышения в общую инфляцию может составить 6-8%, но этот эффект может быть растянут на несколько лет. К сожалению, Банк России решением по ключевой ставке может оказать на этот процесс только весьма опосредованное влияние.